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2026年开年，海外金价献艺“狂飙”和“跳水”。
现货黄金从4320好意思元/盎司独揽，全部冲破多个关隘，最高达到5598好意思元/盎司，累计涨幅一度达到29%，两周涨幅达21%。
波兰央行、结实币巨头Tether和最大黄金ETF ——SPDR Gold Shares，这三大金价推手曩昔一年大笔囤积黄金，共计合手仓已近1780吨。
但从北京时刻1月29日22:30启动，金价启动巨幅波动。1月30日晚，好意思国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下任好意思联储主席，进一步激勉金价“跳水”。截止1月31日凌晨收盘，现货黄金约30个小时内大跌近670好意思元，失守4900好意思元/盎司。
荒诞事后，黄金后市将如何走？
“鹰派”好意思联储新主席：黄金40余年来最大单日跌幅的导火索
张开剩余91%1月30日，黄金创下1983年以来的最大单日跌幅。现货黄金盘中跌幅一度扩大至12%，最低涉及4682好意思元/盎司。截止收盘，单日下落9.25%报4880好意思元/盎司。
同期，现货白银一度跌超36%，创下历史最大日内跌幅，最低下探至74.28好意思元/盎司。截止收盘，现货白银下落26.42%，报85.259好意思元/盎司。
商场雄伟觉得，凯文·沃什被好意思国总统特朗普提名为下一任好意思联储主席，是金银跳水的导火索。
沃什设立于1970年4月，在斯坦福大学获取文体学士学位，在哈佛法学院获取法学博士学位。
沃什具备华尔街、白宫、好意思联储等跨界履职阅历。1995年，沃什加入摩根士丹利纽约分公司并购部门。2002年2月，沃什离开摩根士丹利，加入小布什政府，担任总统经济计谋非凡助理、白宫国度经济委员会现实书记。
2006年2月24日，沃什宣誓就任好意思联储理事会成员，曾是最年青的好意思联储理事。
沃什担任好意思联储理事技能适值2008年金融危急，华尔街的责任阅历，使得他在好意思联储与商场之间饰演了病笃纠合东说念主扮装。尽管沃什的理事任期原定于2018年1月达成，但他却在2011年3月选拔了去职。
凯文·沃什 图片开头：视觉中国-VCG111618221297
在与特朗普关系方面，沃什的岳父——雅诗兰黛集团秉承东说念主罗纳德·劳德——与特朗普关系颇为密切。劳德与特朗普曾是同学，相识逾60年，据悉亦然最早向特朗普建议收购格陵兰岛想法的东说念主。
特朗普2017年曾就好意思联储主席一职口试沃什，但最终选拔了时任好意思联储理事鲍威尔。而后，特朗普屡次公开暗示“对这一决定感到后悔”。
一直以来，特朗普齐在寻找一位能被商场世俗采纳，且能贯彻他大幅降息条目的东说念主选。特朗普曾屡次强调他的彩选模范——新任好意思联储主席东说念主选“必须招供低利率”。
在货币计谋上，沃什历来以“通胀鹰派”著称。小心法度性和好意思联储寥寂性，支合手缩表。但近几个月来，沃什公开支合手裁汰利率，与特朗普保合手一致，这与他永久以来的鹰派形象迥然不同。
罗森伯格算计公司创举东说念主戴维・罗森伯格（David Rosenberg）在周五发给客户的研报中写说念：“当今的商场反映标明，投资者对好意思联储的预期正转向‘偏鹰派’和‘更传统的计谋旅途’，对央行寥寂性受损的担忧也略有缓解，商场上的所谓货币贬值来回，正出现一定进程的平仓离场。”
盈透证券（Interactive Brokers）高档经济学家何塞・托雷斯（José Torres）将这次贵金属抛售描摹为商场对特朗普提名好意思联储主席东说念主选的“本能反映”。他暗示：“特朗普想要的是一位鸽派好意思联储主席，但沃什历来是刚毅的抗通胀鹰派。我觉得，商场当今正满心困惑，不笃定行将执掌好意思联储的会是一个若何的沃什。”
好意思元指数曩昔12个月累计下落11%，但在特朗普文书好意思联储主席提名东说念主选后短线急涨，1月30日单日涨幅达1.01%。
B. 莱利金钱管制公司首席商场策略师阿特・霍根（Art Hogan）向媒体暗示，好意思元的大幅飙升成为这次贵金属抛售潮的获胜导火索。
涨跌齐因特朗普？金价“狂飙”背后的三大买家
成心象的是，不仅这次贵金属暴跌导火索是特朗普，此前贵金属价钱暴涨也与他关系匪浅。
进入2026年还不到1个月，好意思国总统特朗普大作为束缚：突袭委内瑞拉强掳该国总统马杜罗；胁迫墨西哥、古巴、哥伦比亚、加拿大等好意思洲国度；强索格陵兰岛，胁迫欧洲多国；派出强盛舰队前去中东胁迫对伊朗动武……
特朗普的种种言行激勉大众地缘政事危急，使得避险情感高企，贵金属价钱全部狂飙。
与此同期，由于特朗普的内务酬酢计谋合手续激勉争议，使得欧洲多国养老基金以及贝莱德等资管巨头纷纷抛售好意思国资产。好意思元指数合手续走低，重叠合手续恶化的好意思国债务问题，股东黄金价钱束缚上行。
波兰央行一年“扫货”100吨
黄金已高出好意思债，成为好意思联储除外大众央行的第一大储备资产。宇宙黄金协会（WGC）数据骄慢，2022年至2024年，大众央行每年购金量连续三年打破1000吨。
2025年，大众央行净购金863吨。其中，波兰中央银行（Narodowy Bank Polski）一家就购入约100吨，连续第二年景为最大央行买家。黄金占波兰外汇储备的28.22%。
波兰央行的囤金行为始于2018年，由行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）股东。
2016年，波兰黄金储备仅约103吨，仅占其外汇储备的3.32%。
2018至2019年间，波兰央行购入125.7吨黄金，并从英格兰银走时回100吨储存于国内。
2023年，波兰央行新增130吨黄金储备，成为大众第二大黄金央行买家。
2024年，波兰央行初次成为年度最大黄金央行买家。
截止2025年年底，波兰央行的黄金储备已累计达550吨，排行第12位。
2026年1月20日，波兰央行暗示，已批准一项150吨黄金的购买蓄意，这将使该央行的黄金储备增加到700吨，将使波兰置身大众黄金储备最多的10个国度之列。
波兰央行之是以合手续大限制增合手黄金，主要源于东欧复杂的地缘政事环境与大众金融体系的不笃定性，其内容是通过黄金这一“零信用风险资产”，构建金融安全防火墙。
波兰造币厂投资居品与外汇价值部总监Marta Bassani-Prusik指出，黄金价钱不受货币计谋和信贷风险影响，加之资产多元化、裁汰好意思元等货币储备占比的需求，成为列国央行购金的主要动因。
结实币巨头Tether已囤140吨黄金
央行之外，大众最大结实币公司Tether已成什物黄金商场的病笃买家。
据统计，2025年Tether购买了逾70吨黄金，其购买量跳跃了除波兰央行除外的总共央行。
当今，Tether的黄金储备总量达140吨，置身大众最大黄金合手有者之列，合手仓限制仅次于央行、来回所来回基金和大型贸易银行，与韩国、匈牙利和希腊等央行异常，号称大众最大私东说念主金库。
其黄金储备存放于瑞士前核掩体中，由多层钢门督察，每周有1~2吨黄金运入。
近日，公司CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）闪现，Tether蓄意在“至少改日几个月”持续保合手这一购买节律。按此筹画，Tether本年增合手黄金限制将达到52～104吨，若按上限增合手，年末其黄金储备将打破240吨。
同期，Tether蓄意将其投资组合的10%~15%干预什物黄金，标的是成为“宇宙上最大的‘黄金央行’之一”。
Tether大限制囤金，中枢是为其加密货币业务提供价值复古，借助黄金的结实性，处理加密货币的信任危急与高波动问题。
其一，为黄金代币Tether Gold（XAUT）提供底层支合手。截止昨年12月底，用于支合手XAUT代币的黄金为16.2吨。
其二，让支合手好意思元结实币USDT的储备资产愈增多元化。Tether第三季度审计讲述骄慢，截止昨年9月底，支合手USDT的储备中黄金价值129亿好意思元，按其时商场价钱筹画约合104吨黄金。
大众最大黄金ETF托管量近1090吨
大众投资者正以前所未有的限制建立黄金ETF。大众最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）是关节渠说念。
自2004年11月上市以来，GLD的合手仓限制就成为商场的病笃不雅测主意。截止2026年1月29日，GLD的黄金托管量为1086.53吨，对应资产管制限制（AUM）接近1887亿好意思元。由大众投资者资金集聚而成的这一纷乱合手仓已成为影响黄金商场的病笃买方力量。
GLD改造了黄金的估值逻辑。
ETF行业资深东说念主士Dodd Kittsley暗示，在GLD推出之前，个东说念主投资黄金经过繁琐，本钱偏高。该ETF的出现，让投资者建立黄金的本钱与往常股票来回接近。GLD上市后，黄金被马上纳入无数投资者的资产建立体系，成为漫衍投资风险的病笃标的。
法国兴业银行在最新讲述中对GLD和现货金价的关联作了量化分析：自2010年以来，每100吨黄金流入黄金ETF，金价就会高潮3.6%。自2025年10月以来，这一涨幅已达到9.2%。
后市若何走？各大机构不雅点不一，大众解读
在涉及5598好意思元/盎司的高位后，黄金从1月29日22:30启动已而际遇大限制抛售，截止1月31日凌晨收盘，约30个小时“跳水”近670好意思元。
中国社会科学院宇宙经济与政事算计所海外大批商品室主任王永中采纳《逐日经济新闻天元证券策略_股票交易配资平台的管理方式》记者采访时指出，本轮金价飙升内容上是商场对多重风险的蚁合复兴，中枢逻辑在于对冲好意思国干系风险，具体可从三个维度默契：
其一，对冲地缘风险。面前大众地缘政事形势高度焦炙，黄金是“避险硬通货”。
其二，对冲好意思元信用风险。好意思国债务问题的恶化导致好意思元购买力缩水预期增强，以好意思元计价的黄金因此呈现增值态势；同期，好意思元“刀兵化”操作激勉了大众对好意思元资产安全性的质疑。
其三，对冲计谋风险。若好意思联储新任主席全齐听命于好意思国政府，可能开启合手续降息与“弱好意思元”计谋。当商场对好意思元体系的信任度下降，黄金的替代价值就会突显。
谈及后市，王永中告诉每经记者，短期来看，黄金可能进入“震憾消化”阶段。但若出现新的风险事件，如地缘冲突升级，金价可能快速反弹。
按高点筹画，金价两周涨幅已超21%。1月29日，德结实银行分析师Michael Hsueh指出，这种涨速在曩昔五十年里只出现过几次。
当黄金两周涨幅跳跃20%，金价改日六个月内持续高潮的概率骤降至38%。平均涨幅为11%。而下落的概率达到62%，平均跌幅为1%。
大部分投行在近期讲述中一经看好黄金。法国兴业银行、好意思国银行、花旗和德结实银行给出了6000好意思元/盎司的标的价。德结实银行还判断，在好意思元走软的现象下，金价或有望冲击6900好意思元/盎司。
不外也有机构相对严慎，汇丰银行觉得，黄金在2026年的标的价为4450好意思元/盎司，巴克莱银行预计金价在2026年末为4550好意思元/盎司。
（免责声明：著述内容和数据仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
记者|兰素英 高涵 郑雨航
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校对|何小桃
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