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（原标题：东吴期货投资策略早参20221104）
油价承压轰动，双硅领涨市集| 东吴期货接洽所策略早参
2022.11.04
宏不雅金融衍生品：瞻望络续轰动筑底
股指期货。周四在外围市集影响下，三大指数集体低开，沪指劣势轰动跌破3000点。板块出现轮动，信创板块分化。市集情怀渐渐诞生，但反弹捏续性仍需不雅察，瞻望指数络续轰动筑底，操作上冷落投资者高抛低吸为主。
玄色系板块：需求超预期
螺卷。钢联的数据，螺纹钢周度表需超预期达到330万吨，环比增多10万吨，加上近期钢厂减产，保捏较好的去库速率。热卷周度需求也能保捏在320万吨隔邻，延续去库。因此近期跟着钢厂减产，加上需求回升，前期价钱低点瞻望会是阶段性低点，盘面趋向于轰动，螺纹参考3400-3600，热卷参考3450-3650。
铁矿。铁水延续下降，日均铁水产量回落到232万吨，加上近期到港回升，口岸本周累库，铁矿本人基本面在转差。但妥当市集预期，尤其在钢材需求尚可的情况下，盘面短期也很难络续着落，操作上冷落600-660波段操作。
双焦。双焦基本面未发生窜改，基本面情况尚可。但盘面本轮止跌反弹的原因不在基本面，而是陪同钢材价钱超跌反弹的反弹。双焦现在难以走出零丁行情，而钢材末端需求在淡季行将降临的情况下，会渐渐走弱，因此瞻望本轮反弹捏续时辰不长，冷落短期不雅望为主，恭候契机作念空。
能源化工：本钱轰动回落
原油。隔夜原油轰动走低，好意思联储加息后的鲍威尔说话对盘面产生捏续影响。好意思联储会议昨天凌晨如预期加息75BP，并线路12月可能放缓加息措施。不外鲍威尔同期线路末端利率将进步此前预期且暂停加息为时过早，好意思联储公布利率有绸缪前白宫也倏得表态支捏好意思联储计谋。这意味着固然短期经济败落速率可能放缓，但永恒的加息周期压制依然存在，且捏续时辰和最终压力可能更长更高。咱们以为油价总体仍保管宽幅轰动运行，瞻望区间总体处在80-100好意思元之间。
沥青。11月第一周沥青产业数据透露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面保管偏弱。现货价钱一样处于轰动偏弱态势，但本钱端近期走势稍强，冷落前期空单可严慎捏有，短线逢高试空。
LPG。燃气阔绰的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响较不澄清，而国内入口量的锐增重叠山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差赶快弥合。近期需求增长预期转差，季节性行情落实仍不把稳，上行能源有限，盘面保管区间轰动。
PTA。周四TA01合约收盘价5170元/吨，较上一往复日上升18元/吨，01基差收窄至412元/吨，华东现货价钱5582元/吨（前值：5632元/吨）。本周PX和TA开工率略有降负，PTA周开工率74.15%（前值：76.18%），逸魁岸连375万吨装配现在负荷5成，PX开工率77.1%（前值：79.34%）。PXN现在触底后保捏轰动略有回升，瞻望等投产产物产出后会络续保捏压缩，PTA加工费被快速压缩至往年较低水平，不外现货仍故意润。聚酯抽象利润仍然被压缩状态，其中短纤利润尚可。策略冷落：短期轰动保捏不雅望，中永恒逢高空01合约。
MEG。周四EG01合约收盘价3918元/吨，较上一往复日上升64元/吨。口岸再度开动累库，煤制泊车考验的量级无法扭转乙二醇累库的预期。策略冷落：短期轰动保捏不雅望，中永恒逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约上升0.35%，报收2554元/吨。夜盘上升0.04%，报收2567元/吨。甲醇装配寰球开工率下降，原料端煤制情切制开工率均下降，全体上甲醇国内供应端减少7.16万吨。MTO装配开工率回升，传统下贱加权开工率下降，新兴需求甲醇阔绰量增多1.58万吨，传统需求甲醇阔绰量减少1.34万吨，本周甲醇供应大幅减少，需求略有增多。入口船货到港卸货量增多，本周口岸全体库存上升，但同比处于阔绰低位。甲醇供应有悠闲预期但仍保管高位，供应偏宽松但需求捏续偏弱的形貌变动不大。局部疫情体式严峻的情况下货品畅达依然受阻，产区出货压力仍偏大，累赘盘面价钱。但计划到内地补充口岸货源数目有限，口岸可畅达货源依旧偏紧，即便短期到港量增多也难改库存偏低的实际。况且煤炭价钱仍保管高位轰动，库存和本钱端对甲醇价钱仍有相沿作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，期价瞻望保管轰动运行，单边操作冷落不雅望为主。套利方面，高基差及新增投产预期的现象下，01-05逢低正套为主。宁波富德MTO装配重启认识运行重叠甲醇诞生高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属：宏不雅情怀暂缓，有色渐渐讲究基本面
沪铜。受累于好意思联储鹰派态度，铜价承压着落。周四伦铜收跌0.98%；沪铜主力12合约日盘收跌0.35%，夜盘收跌0.19%。好意思联储依期络续激进加息，但声明线路鸽派转向渐进，外盘铜价一度奴婢股市走强。随后的新闻发布会上，好意思联储主席鲍威尔称不摒除12月推敲减速加息，但称利率峰值将高于预期、且不宜过早计划暂停加息，好意思元反弹，外盘铜价转跌。需求担忧亦令铜价承压。欧元区10月PMI终值下修至46.4，创29个月新低，欧元区制造业正处于败落之中。国内供应偏紧，市集风险偏好回升扼制铜价跌幅。冷落暂不雅望。
沪铝。国内铝厂减产，铝价反弹。周四伦铝收涨0.47%；沪铝主力12合约日盘收涨1.26%，夜盘收涨0.08%。鲍威尔称最快12月减速加息，但鹰派表态指出，末端利率将高于之前预估，计划暂停加息还太早，伦铝轰动。西洋通胀压力不减，强化了央行络续加息的预期。公共经济增速下滑暗影下，铝的需求忧虑上升。国内跟着铝价进一步着落，周逐一经跌至行业平均本钱线隔邻，行业失掉面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集捏续弥留亦相沿铝价反弹。冷落不雅望。
沪锌。11月3日沪锌主力跌0.15%，报22770元/吨，夜盘涨0.83%，报23005元/吨，LME锌跌1.84%，报2713.5好意思元/吨。锌渐渐从宏不雅逻辑向基本面逻辑切换，现在基本面依然弥留，现货升水再度攀升，仓单库存仅为1396吨，但预期的疲弱使得阔绰价钱的回调面对较大压力，基本面的弥留更多通过月间结构来体现，在低库存配景下，短期月差仍有络续扩大的可能。
沪铅。11月3日沪铅主力跌0.07%，报15165元/吨，夜盘涨0.66%，报15205元/吨，LM铅涨0.70%，报2009.0好意思元/吨。受朔方疫情影响，废电瓶货源有限，价钱较为坚挺，再生铅冶真金不怕火利润捏续收窄，甚而此前预期供应收复节拍偏慢，而现在铅蓄阔绰仍处于旺季，瞻望铅价短期保管轰动运行。
农产物：上冲动能有所穷乏，多单可择机赢利了结
油脂。昨日油脂市集呈现轰动走势，在此前集结三日上升之后头临压力。基本面，此前两个利多身分也发生转动。1、俄罗斯总统普京线路已调换俄国防部收复参与乌克兰食粮出口条约，但若是乌克兰违抗黑海食粮走廊不被用于军当事人张的承若，俄罗斯保留推出该条约的权利；2、巴西抗议看成缓减，通过巴拉纳瓜港的主要谈路不再被抗议者禁闭，巴西大豆出口有望收复浮浅。受此影响，瞻望本轮豆类油脂市集的涨势可能暂告段落。操作上，冷落此前的多单可择机赢利了结，暂时保管不雅望。
豆粕/菜粕。豆粕投入11月后，2211合约投入交割月，盘面向现货价钱讲究，重叠俄罗斯暂停黑海食粮输送，带动豆粕大幅上升。但现在俄罗斯已收复黑海输送，且瞻望11月USDA阐明中性偏空，国内入口大豆到港量至11月中旬也不时到港。短期作念厚情怀澄清，冷落豆粕可日内短线作念多，中线逢高作念空。
鸡蛋。因4-8月滋生端补栏鸡苗量偏少，瞻望国内蛋鸡新开产能偏少的状态将延续至四季度，另外滋生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，瞻望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度全体将呈现下降趋势，四季度蛋价约略率将络续保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下贱市集全体走货速率一般，交易商参市严慎，大多保管浮浅畅达库存，可关怀高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料本钱捏续上升为蛋价提供较强的底部相沿，瞻望盘面下方空间有限，冷落低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近期计谋面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，增多市集供应，猪价上周出现快速着落，导致中小散户出栏积极性有所进步，但现时周边月底，集团场出栏任务已基本完成，短期供应量悠闲，另外计划到腌腊季将至，需求端或将对猪价酿成一定的提振，瞻望猪价短期络续深跌的概率不大。永恒来看，跟着出栏体重攀升，春节前或将迎来散养户大猪蚁合出栏，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将扼制本年度旺季需求，咱们以为猪价并不具备大涨基础，后期需密切关怀宰杀量的变化情况，冷落暂时不雅望或区间短线操作。
苹果。昨日苹果期价再度走强，因本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计透露，达成11月3日，22/23年度产季苹果寰球冷库库存为792.61万吨，同比旧年减少10.06%，处于近五年历史次低水平，也低于市集预期。因此短期内有望出现一轮上升，操作上，络续保捏作念多念念路。
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