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图片来源：界面新闻图库
界面新闻记者 | 周姝祺
界面新闻记者 | 周姝祺
2026年开始，中国车市需求复苏乏力，汽车公司仍深陷以价换量的泥潭之中。而在隔离展厅的供应链深处，一场更具杀伤力的老本风暴在同步酝酿。铜、铝、碳酸锂等要津原材料与存储芯片价钱皆涨，正进一步挤压本就粗浅的利润空间，让汽车制造这门商业变得愈发极重。
证实瑞银投资银行向界面新闻提供的研报数据，受2026年头刺激手脚退坡、购置税收复与大批商品老本高潮的三重挑战冲击，瞻望一辆平淡的中型智能化电动汽车的老本涨幅高达4000至7000元。
在大多量老到工业行业，大幅度的老本高潮时时会转嫁至终局售价。但在竞争淘汰出清、需求偏弱确当下中国电动汽车阛阓，加价果真等同于让出份额。整车厂或被动自行消化老本，或层层转嫁至上游供应商。在利润和现款流之间，一场围绕老本按捺的博弈正在全行业伸开。
伸开剩余83%汽车公司本轮承受的老本高潮，并不透顶来自熟悉的矿山等上游资源端，而是被东谈主工智能爆发激发的算力和数据中心需求外溢所推高。富国银行在相干申诉中指出，数据中心和东谈主工智能利用需求激增，正推遒劲师存储芯片供需缺口，汽车制造商濒临新的老本压力和潜在的供应中断风险。
关于整车企业而言，存储芯片早已成为智能汽车的底层建树，平凡镶嵌座舱系统和智驾域按捺器。跟着智能化进度普及，车辆对存储容量和带宽的需求陆续上升，汽车公司不得不与东谈主工智能企业和耗尽电子公司争夺合并批芯片资源。
一位造车新势力供应链正经东谈主向界面新闻涌现，存储芯片价钱较年前高潮了约两倍，还是带来默契老本压力。一位接近存储芯片的东谈主士向界面新闻称，现阶段收到的报价较客岁高潮约三倍。蔚来汽车CEO李斌在禁受界面新闻等媒体采访时更是默示，内存加价幅度还是“疯掉了”。
证实瑞银分析，汽车单车存储芯片的价值量时时在25至150好意思元之间，较为智能化的车型约为100好意思元。假定在加价前存储芯片价值量为100好意思元（约合700元东谈主民币），往常三个月现货价钱高潮推动单车存储芯片老本升至约2000元，特等老本达到1300元。
调研机构Counterpoint Research指出，存储芯片阛阓已进入“超等牛市”阶段，现时行情已杰出了2018年的历史高点。该机构瞻望2026年一季度存储芯片价钱将飙升40%至50%，二季度瞻望还将再高潮约20%。
与2021年席卷全行业的“芯片荒”不同，汽车公司这一次濒临的并非定制化车规级芯片段供。多量汽车高管经验过当年的断链危急，对与芯片厂商合作产能、争抢供货的经由并不目生。但存储芯片更适合大批商品逻辑，其价钱由巨匠总供需的变化决定。汽车公司并非买不到芯片，而是坚苦足够的议价筹码。
巨匠存储芯片阛阓始终由三星电子、SK海力士和好意思光科技三家主导，凭借限制上风达成高度相聚供应，掌抓订价权。而汽车厂商在巨匠存储芯片采购中的举座份额不及10%，议价材干有限。李斌向界面新闻等媒体涌现，汽车公司很难与东谈主工智能企业和算力中心竞争，后者动辄干与上亿好意思元资金锁定产能。
理特处分照管人有限公司擅长大批商品风险价钱处分，其合股东谈主桂灵峰禁受界面新闻采访指出，存储芯片属于“处分复杂、风险缓释器具又少”的品类，坚苦期货合约等金融对冲器具，企业无法通过锁价来平滑波动，只可提前备货、散播采购或优化用量来缓冲，但难以果真回避老本高潮压力。
汽车公司也很难将老本难题转嫁给上游供应商。存储芯片时时集成在座舱和智驾的域按捺器中，这部分供应商与整车厂深度绑定，在汽车产业链上并不处于残障地位。桂灵峰告诉界面新闻，从始终看，汽车公司需要与国内头部存储芯片厂商开展本事共研，以缩短畴昔被“卡脖子”的风险。
与存储芯片带来的老本冲击并行，有色金属阛阓的周期性反弹组成整车企业的另一重压力。自客岁第四季度以来，铜、铝及碳酸锂等要津原材料价钱精深走高。其中，沪铝价钱一度冲破每吨2.5万元，创近20年新高；铜价亦站上每吨10万元关隘，1月中上旬的价钱振幅扩大至9.9%。
上海有色网信息科技股份有限公司铝奇迹部分析师陈炽昌禁受界面新闻采访指出，宏不雅层面，好意思联储降息预期推动好意思元走弱，资金再行建树至大批商品，带动金属期货举座上行；产业层面，电解铝正出现阶段性的供需错配。
“在供给端，国内电解铝产能已贴近合规条件上限，每年200至250万吨的国外补充产能亦从客岁运转传出减产信号；需求端，新动力汽车、光伏和储能等边界陆续膨大，每年铝耗尽增速保持在约2%的水平。”
陈炽昌向界面新闻判断，铝价高潮更可能是一种中始终的结构性变化，瞻望2026年全年铝价运行要点将上移至2.25万至2.5万元/吨区间，且畴昔冲破2.5万元高点可能性较大。
关于加快鼓动轻量化的新动力汽车企业而言，这一趋势意味着更高的老本压力。在燃油车期间，一辆中型轿车的用铝量约莫在百公斤以内，而咫尺新动力汽车还是翻倍至200公斤以上，畴昔或进一步提高至300公斤。用量的增多将径直放大价钱波动对整车老本的传导效应。
铜呈现出雷同的趋势。以东谈主工智能算力基础设施、绿色动力转型和电网升级为代表的新兴边界，正成为拉动铜需求的主要增量来源。可是巨匠铜矿供给趋紧，部分老矿区濒临资源坚苦风险。客岁多座宇宙级铜矿又遇到停产或减产等突发事件，导致供需缺口进一步扩大。
上海钢联铜奇迹部分析师肖传康，新一轮铜价“超等周期”或已启动，上行趋势短则两三年，长则五到十年。基于此，高度电气化的新动力汽车，将成为铜价高潮的老本承受方之一。
电机、电驱系统和高压线束高度依赖铜材。一家电驱供应商向界面新闻测算，一台200千瓦三合一电机中，铜老本占比约5%至6%，若铜价升至每吨12万元，单车老本将增多约50至60元。
“这一涨幅看似有限，但电驱行业毛利率已被压缩尽头低水平，任何隐微的老本波动都可能并吞利润空间。”据该电驱供应商涌现，咫尺金属原材料价钱的高潮还是很难在企业里面消化。
从历史训戒看，当全行业同期濒临大批商品高潮时，老本不时部分向终局耗尽者转嫁。可是，跟着国补刺激战略退坡以及本年年1月起新动力汽车购置税收复至5%，电动汽车需求走弱，多位分析东谈主士向界面新闻判断，本轮原材料加价老本或无法通过车价普及来消化。
巩旻向界面新闻默示，汽车公司之间堕入雷同“囚徒窘境”的博弈中。惟有有一家采用不加价以霸占份额，其余企业就不得不保持跟进，最终莫得企业敢当先提价。事实上，从特斯拉开年当先推出7年低息金融战略后，主流汽车品牌赓续跟进。耗尽者购车门槛不升反降，价钱战仍在加重。
不外，桂灵峰向界面新闻默示，汽车公司也有合理的技能来缓冲老本高企的压力。关于铜、铝等处分复杂难度大、风险缓释器具多且财务影响较大的大批商品，企业不错通过材料替代避让加价原材料，举例在结构件上再行评估钢代铝决议，或通过里面运营调度车型建树，再行揣测居品老本结构，亦或是采用金融期货技能对冲。
部分汽车企业还不错将铜铝等原材料老本压力留在上游，条件供应商自行消化加价影响。上述电驱供应商向界面新闻涌现，由于可选供应商数目较多，电驱厂商很难向主机厂争取提价空间。本年他初次听到业内出现低于老本报价以通常订单的情况，只为督察产线运转。
雷同情形也出咫尺车门铝板边界。该细分阛阓产能奢华默契，整车厂掌抓更强议价权。陈炽昌告诉界面新闻，铝板采购价时时由铝价加加工费组成，金属基价难以压缩，汽车制造商会更多在加工费要领施压，上游企业的利润空间被陆续挤压，或将呈现进一步下探趋势。
多位业内东谈主士向界面新闻指出，原材料价钱上行不时具有周期性，一朝抬升难以飞速回落。当利润在供应链各要领被层层压缩，部分资金实力较弱的零部件企业被动让利以至亏蚀接单，现款流压力飞速放大，行业由此进入加快出清阶段。
这轮老本上行更像一次压力测试。它不仅挤压利润空间，也再行差别了企业之间的生活门槛。价钱战仍在前台献技，更狡黠的较量已转向后台。限制、现款流与老本按捺材干，正取代单纯的销量和本事，成为企业能否穿越这轮高老本周期的要津。
（工业组记者田鹤琪对本文亦有匡助）天元证券策略_股票交易配资平台的管理方式
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